巩胜利:美日从“财政悬崖”跳下去?

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  【很重摘要】:担心美国、日本"财政悬崖"是真正的杞人忧天,可能美国财政负债经营所含美国超过1000多年, 236年至今的美国政府离米 只有三任总统象克林顿那样大盈利(实现美国国库历史上最大盈余5590亿美元),盈利美国政府反而使历届美国总统败北--美国联邦政府盈利则原困剥削了美国民众的血汗,这就会从源头能助 美国总统换人,因之:想连任或当选美国总统,就不需要 欠债运行。美国联邦政府大每种当选总统总爱是欠债发展,且是美国强大发展的利器(美国历史上只有1/10的联邦政府盈利)。在第二次世界大战随后,日本曾是全球第二大经济体国近40多年,总爱奉行日元零利率超随后要 40多年,致日本企业运行使用货币成本全球各国之最低,使日本企业大面积全球崛起,高品质的日本产品盛行全球各地,而日本政府国债基本上后要 日本国民所购买、支撑,很多很多日本国家欠债人均远超过美国,但日本国的"财政悬崖",可能他们会跳下去,可能由绝大多数日本国民撑起的日本国债为什么么么可能只有翻天、真翻天日本1.3亿国民为什么么么办?美日政府后要 欠债经营国家的全球"高手",担心美日"财政悬崖"纯属杞人忧天。

  11月2日,德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)希望于11月4-5日在墨西哥召开的G20央行和财长会议讨论美国和日本"财政悬崖"。但有报道称,此次G20会议,却这么 G20国的关键"大老"与会。你说哪此:"美国、日本和欧洲一起去去对(确保稳定)负有重大责任。G20经济体不需要 果断开展经济内部管理改革和可持续金融政策,以重新赢回信心。这是巩固全球经济情况汇报的最重要前提条件。若不进行调整和改革,朋友恐将进一步遗弃信心,且经济增长依然下滑。在债台高筑之下,可能建立可持续的经济增长"。他主张严苛的财政纪律,即便经济发生衰退时期。G20定于11月4日至5日在墨西哥城举行G20国家的央行行长和财政会议,但超过2/3的G20国家央行行长、财长缺席。

  11月4日上午,经济商务媒体合作与发展组织(OECD)秘书长葛利亚(Angel Gurria)表示,G20各国应敦促美国正确处理"财政悬崖"间题,正确处理触发使美国及全球经济增长受到威胁的自动削减支出和增税计划,但他对美国"财政悬崖"持乐观态度。有国家重磅评论认为,美国236年总爱可是我那我过来的,不过是要通过你你你这个国家的三个白法律线程池而已。

  最近,全球关注三个白重要、重大话题,这可是我"财政悬崖"。到2012年10月末,美国国债总额突破了116万亿美元(法定上限为16.4万亿美元。按美国人口3.09亿计算,人均负债116万美元。见2012年11月2日《环球时报》《美国债务临近上限,恐怖》一文,作者何茂春),若美国国会只有正确处理日益逼近的增税与公共支出削减举措,美国恐怕会陷入比或多或少投资者和决策者都难以预想的严重得多、236年至今的重大衰退。可能美国国会这么 行动,美国2013年年初将面临所谓的"财政悬崖",即减支与增税一起去发生,这料会给美国经济造成约100000亿美元的削减效应。还有日本国债全球之最,延续了很长时间,美日会从"财政悬崖"上跳下去吗?

  正确处理金融海啸的基本判断

  有学界认为:每削减1美元赤字,经济增长也将减少约1美元。按照你你你这个标准,据美国国会预算办公室(CBO)估算,当前的现状可能会使2013年的美国经济萎缩0.5%。华尔街和美国联邦储备委员会(美联储FED)基本上认可你你你这个估算。但学术界和国际货币基金组织(IMF)分析师所作的研究表明,每减赤1美元,对经济的削减效应可能最多会达到1.70美元,这将使未来的财政收缩政策显得更加危险。照此,"那我经济就后要 萎缩0.5%,可是我1.0%了"。美国加利福尼亚大学的经济学家Barry Eichengreen称;哪此研究人员怀疑,在利率非常低的随后,财政紧缩对经济的影响要比平常更大。美国等多数发达经济体目前都采取超低利率,美欧日等都几乎是零利率;Eichengreen称三个白解释是,当利率较高时,央行能只有轻易地以降息来缓冲节支的影响,"节俭"后要 高收入国家正确处理"大萧条"--经济低谷时期的有效途径,但像美国现在那我利率接近零时,减轻痛苦的困难性则加大。

  历史数据显示,增税或降低政府支出,通常仅会原困家庭温和减少消费。国际货币基金组织(IMF)本月表态了一项针对28个国家的财政政策研究显示,在截至10009年的1000年间,政府支出每减少1美元,只会造成0.5美元的经济损失。不过各经济体自大萧条以来表现不一。IMF称近来各国财政上每紧缩1美元,经济损失范围在0.90至1.70美元不等,这就证明"紧缩"后要 正确处理经济恢复的有效土方法。IMF称,这原困央行难以抵消收紧预算的影响。

  美国的基本情况汇报很可能可是我那我。美联储在10008年12月将隔拆利率降至接近零水平,并采取了购买公债和住房相关债券等非常规"救市""宽松货币"、也可是我外界称之为QE1、QE2、QE3等手段来提振经济。美联储主席贝南克承认,可能经济直奔"财政悬崖",他也无法完整篇 抵消其影响。美国失业率自10008年9月以来,总爱高居8%以上,2012年三季度才有所好转到7.8%,经济复苏也仍不稳,这也自金融海啸后整整第三个白年头,国会议员们或需深思财政悬崖对经济的冲击力度超出预想的可能,朋友将寻求在2012年年底随后就预算达成有一种决定性的协议。

  "悬崖"边上的风景

  美国"财政悬崖"犯错的余地不大。分析预期认为,2013年美国经济将仅成长2.1%,失业率也只会略微下跌在7%上下。但事实上分研究相信,美国国会预算局提出的危险性将足以能助 在税率和支出上看法极度分歧的议员们达成协议,尽管还这么 迹象显示协议现在刚结束了了成形。"这么 哪个政党想成为引发大萧条以来又一次最惨重经济衰退的历史罪人",Capital Economics分析师Paul Dales说。Capital Economics预期,国会只会通过规模略低於10000亿美元的财政撙节方案,并认为美国国内生产总值(GDP)也会相应减少10000亿美元,减少美国国家欠债可能一蹴而就,更何况美国历史上可是我三个白素以欠债而运行的国度。

  据美国银行的分析师研究显示,从美国公债收益率来看,投资者普遍押注明年财政收紧幅度甚至会更小。美国银行自己预计,议员们可能允许财政悬崖大部架构设计 生,进而原困321000亿美元预算紧缩。美国就业指数是美国经济好与坏的第一支撑数据,这在朋友看来"紧缩"足以令就业增长停滞,就业这么 回稳,美国就可能将投资减下来,这么 美国"财政悬崖"就可能收敛、止步,反而会总爱继续扩大。

  习惯旅游的人都众所周知:悬崖边的风景绝对美妙、刺激。在2012年10月23日的纽约,以长期股票投资研究闻名的美国宾夕法尼亚大学教授杰里米o西格尔(Jeremy J Siegel)现身美国证券业与金融市场研究会 (SIFMA) 年度大会。当时,听众正在匆忙通过手头便携终端确认股票价格。可能道琼斯1000种工业股票平均价格指数总爱出显了超过1000点的下跌。"下跌的原困是企业业绩放缓吗?"面对大会主持人的提问,教授当即回答称"不,'财政悬崖'间题的影响更大"。

  "财政悬崖",是美国总爱面临的间题。可能美国遭遇,标准普尔10000种股票指数有可能总爱出显最多10000点的下跌。这是10月6日随后美银美林集团经济学家埃森•哈里斯(Ethan Harris)给客户的报告。下跌10000点将原困在26日(1411点)的基础上总爱出显3成的大幅调整。相反,可能只有够正确处理财政悬崖,可能上涨10000点。决策失误造成的冲击将有多严重呢?市场的担忧正日趋高涨。

  能只有在悬崖边急刹车?

  美国经济将面临的财政悬崖间题现在刚结束了了小布什政府时代的减税政策将在年底到期,而明年年初将以国防经费为中心,自动启动财政支出削减计划。据估算,明年的支出削减额度在规模上将接近美国GDP的5%。嘴笨 犹如悬崖一样的财政紧缩政策。那我一来,复苏脚步缓慢的美国经济恐将陷入衰退。

  "应该发生在考虑短期经济的一起去,中长期实现财政健全化的道路","财政悬崖"你你你这个说法的创造者、美国联邦储备委员会(FRB)主席伯南克在很早随后就指出了间题所在,并敦促美国政界正确处理间题。美国国会预算办公室(CBO)也提出警告称,受财政悬崖影响,2013年GDP增长率可能负增长0.5%。

  嘴笨 明知道这是危险的间题,但至关重要的政治仍然很不明朗。4年1度的总统大选将在2012年11月6日举行。奥巴马、罗姆尼两位候选人进行了多轮激战,但掌握"财政悬崖"间题命运的是有权决定应对举措的美国国会。在同一天的国会选举中,可能总爱出显扭曲国会局面,相关审议将难以如期推进。一起去,新议会将在明年年初启动。已成"跛脚鸭"的美国国会在年底前能只有推进讨论也是间题。

  "在悬崖边紧急刹车"、"高空跳伞"以及"蹦极跳"。美国大型资产管理公司贝莱德集团(BlackRock Inc)在10月初描绘了这3种预期。"紧急刹车"指的是国会在财政悬崖发生随后就延长减税政策和搁置削减财政支出达成协议。"高空跳伞"指的是通过有一种妥协实现软着陆的情况汇报。而"蹦极跳"指的是可能共和党在选举中取得压倒性胜利,增税计划被推迟,积极因素暂时扩大,但随后的局面却非常恐怖。未来将呈现哪种走势,只有2012年年底最后一刻,谁都无法知晓,这是三个白236年"法治国家"的总统选举、而不像中国领导人那样就早早规定好、能预先得知。

  产业界深感担忧

  "美国经济发生悬崖边上,而政治却欠缺应对意愿,担忧正日益加剧",在7-9月财报发布会上,国际快递巨头UPS首席执行官斯科特o戴维斯(Scott Davis)做出了激烈的批评。该公司财报显示,净利润下降了一半。以中小企业为中心,运输需求正在放缓。除了财政悬崖有一种的影响之外,担忧心理升温也值得警惕。在那我的背景下,产业界深感担忧。但美国可是我那我三个白长期负债运行的国家,你又能为什么么么办呢?

  从金融危机以来,美国的政治和市场曾2度总爱出显"割裂"。最初是10008年9月15日雷曼兄弟破产后金融危机之际的公共资金投入,第2次是2011年债务上限提高间题。可能国会争执不下,股价两次都总爱出显了暴跌,最终原困了严重混乱。第3次是是否不需要 得到正确处理?

  欧洲可能因债务危机举步维艰,而中国等新兴经济体也在急剧放缓。美国被认为是"矬子里的大个",但可能举措失当,消极影响将波及全球市场。到总统与国会选举还有只有1周时间,而到年底的"某一天"还剩下三个白月……

  日本"财政悬崖"判断

  日本财务省11月2日(星期五)将与该国国债市场上的债券经纪商举行危机谈判。目前,各方对于政治僵局冲击日本财政的可能这么 感到担忧。日本政界人士在一项旨在批准政府借入38.3万亿日元(合4790亿美元)以弥合今年预算赤字的议案上陷入对峙,但日本绝对这么 人我应该 将国债烂下去。日本拥有全球最大的国债市场,且人均国债全球之冠。到2011年末,日本国债总额达954.4万亿日元(约合人民币716万亿元), 以日自己口总量约1亿2772万人来计算,人均负担债务额约为7416万日元(约合人民币61万元)。

  作为支持该议案的条件,反对党要求日本首相野田佳彦(Yoshihiko Noda)履行举行大选的承诺。野田迄今拒绝设定大选日期,他担心所在的执政党日本民主党(DPJ)会在大选中败北--该党目前在民调中支持率落后。债券经纪商表示,朋友要求与财务省举行很重会议,以表达对政治僵局的担忧并讨论可能的应急方案。巴克莱(Barclays)驻东京首席利率策略师森田长太郎(Chotaro Morita)表示:"政治局势正成为市场的真切担忧"。

  日本财务省高级官员城田郁子(Ikuko Shirota)对英国《金融时报》表示,可能到11月底只有通过该议案,可能会造成"灾难性的形势"。她表示,原定的债券拍卖计划将在数十年以来首次被迫取回,这原困全球债务负担最重的日本政府将手头拮据。今年6月底,日本政府的负债总额已达9716万亿日元。

  回顾日本经济在第二次世界大战随后,从太快崛起到日本成为全球第二大经济体国近40多年,日元货币总爱奉行零利率近40年,致日本企业运行使用货币成本成全球各国之最低,使日本企业大面积全球崛起,高品质的日本产品盛行全球各地,日本靠的是少许发行国债,国债总量成全球各国之最,但日本政府国债基本上后要 日本自己国民所购买、支撑,尽管日本国家欠债人均远超过美国,但日本国的"财政悬崖",可能他们会跳下去,可能由绝大多数日本国民撑起的日本国债为什么么么可能只有翻天、真翻了天日本1.3亿国民为什么么么办?美日政府后要 欠债经营国家的全球"高手",担心美日"财政悬崖"纯系杞人忧天。

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